2000年9月，互联网泡沫破裂，因资金枯竭，ChinaRen被Sohu收购。

　　2002年5月，创建“手机娱乐第一门户”空中网；

　　2004年7月9日，空中网在纳斯达克上市。

　　少年得志

　　20万美元创建ChinaRen

　　“我们是学工程学技术出身的人，这样的人大多有个梦想，就是改变世界。我做的一件事情、一个东西影响到每个人的生活，让每个人的生活变得更美好。”

　　与大多数互联网创业者不同，杨宁不属于海归，而是从小移民美国，本应在美国名校毕业，找一份体面的工作，顺理成章过安逸的人生。但他遇到了周云帆同学，那是个踌躇满志的人物；他也遇到了斯坦福，那是一所非常鼓励创业的大学，走出过许多创业非常成功的学生；他还遇到了那个互联网创业的激情年代。现在，当面对“当初周云帆是怎么劝动你回国创业”的问题时，他毫不犹豫地回答：“不用他劝，我自己就想回来，那时的中国，是创业的最好时机。”

　　就这样，两个在学校里互相抄过作业、一起买菜做饭、一起看电影的朋友，在1999年又一起走出首都机场。9年过去了，在起伏跌宕的命运中从未分开，创业成为两人之间最坚固的维系。杨宁这样解释他们的创业基因：我们是学工程学技术出身的人，这样的人大多有个梦想，就是改变世界。我做的一件事情、我做的一个东西影响到每个人的生活，让每个人的生活变得更美好。

　　9年过去了，现在的杨宁依然阳光开朗，言谈举止之间也带出海外味道的率真，但胸中的城府已经显然超越他33岁的年龄。“一日三省吾身”被他奉为信条，而对“知其不可为而为之”这样的名句，他则能抱以批判的态度，奉为雷区。

　　创业伊始，他们少年得志。由于当时新浪、搜狐已经很大了，他们决定不再做门户，专做社区，而互联网是年轻人的，他们就做个专门针对年轻人的社区。到清华大学计算机系找几个高手，找个灰头土脸的破楼租间办公室，几台旧电脑，几套五十元不到的桌椅板凳，ChinaRen的“校友录”受到空前关注，许多失散的同窗因此有了团聚的平台，总成员数很快突破了2500万。

　　盛极而衰

　　价值暴跌三分之二卖身搜狐

　　“我们没钱了，没有投资者愿意给我们钱，但我们又缺少防护自己的盾，不知道怎么管理财务，不知道怎么控制人员把钱留下来，更不知道怎么赚钱，我们缺少这样一个盾。”

　　“盛极必衰”背后的含义是：暴风雨来临前不一定都是黑暗。

　　ChinaRen用了不到一年的时间，烧掉了一亿元人民币。全国大中城市的公交车站、公交车，都看到了 ChinaRen的广告，杨宁回想当时最疯狂的举动就是花几百万赞助了一个登山队去珠峰，为此把三里屯北街包了下来，开了个大露天晚会。那时的投资人普遍在说，没关系，你就烧钱好了。烧大了以后，你就可以上市，然后大家就可以赚很多很多钱。

2000年，互联网崩盘。已经上市的新浪、搜狐、网易（企业库 论坛）艰难撑过了寒冬，而还没来得及上市的 ChinaRen没钱了。

　　“高盛银行对我们说，他们的全球执行委员会刚刚做了个决定，就是说高盛不会再救任何他的投资，在市场大崩溃的时候，你们得赶快把自己卖掉。”

　　如今，度过寒冬的杨宁已经对那个令人抓狂的时期很释然了。眼看许多自己认识的企业一个一个在关门，两个30多岁的年轻人比同龄人提前见识了市场的力量。“我觉得有的时候市场的力量非常非常大，就跟大自然的力量一样，不是一两个公司或一两个人能左右的，像上次印尼发生大海啸，市场的力量就像大自然的力量一样，太可怕了。”

　　不幸之中往往又有万幸，ChinaRen那时候已经是前几名的网站，具备了市场价值，还有找到买家的希望。周杨二人心里清楚：绝不能让员工看出来，要不然人心就散了，公司散了，连卖都卖不出去，于是一边谈着收购，一边回公司还要装出一副胸有成竹的样子。

　　2000年9月，距钱花光只剩一个月，ChinaRen以3300万美元的价格，连同200多员工卖给了搜狐。

　　这是典型的大起大落，鼎盛时期，有人要出1亿买ChinaRen，仅仅5个月，价值缩水三分之一；由少年得志到寄人篱下、梦想破灭，杨宁对这份无奈有着更无奈的解释：“不是这样，连ChinaRen的品牌都留不住。生存是第一道理，原来不是讲胜者为王吗，现在新的讲法是剩者为王。”

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