在媒体上，我们经常能看见各种有关黄金价格定位以及为什么你现在而不是以后应该买入的解释。包含在这些论证之中的是一系列宏观经济变量的集合。它们是一组能够对金价产生直接或间接影响的经济变量。在本周的聚焦中，我将考察一个宏观经济变量，即由消费者价格指数(CPI)测算的通货膨胀。

　　如果你是一个黄金市场上的新手，你也许希望知道通货膨胀数据能够告诉我们什么，以及怎样透过CPI数据作出我们的投资决策。这里，我将简单说明一下CPI是不是一个测度通货膨胀的良好指标，以及通胀系数同金价每日涨跌之间到底有多大的关系。(边注：有些作者如Greg Tkacz，David Ranson，Mahdavi 和Zhou认为黄金价格可被视作为通货膨胀的领先指标。有研究表明这一提法可以有限适用于某类情况，但仅在部分国家有效。显然，这里有一个因果关系的顺序问题：黄金价格给了我们有关通货膨胀的提示，而非相反。并且，在这一推论中，预期或未来的通胀可视为要从当前金价中所扣除的那部分价值。下周的聚焦将会谈到这一有趣的话题。)

　　首先，消费者价格指数是最常用的计算通货膨胀率的经济变量之一。事实上，有很多种不同类型的拉斯佩尔指数(Laspeyres Index)。比较典型的是，用一个固定商品及服务篮子计算出来的拉斯佩尔指数，或者用一个变动商品篮子计算得到的派氏加权指数(Paasche Index)。在各种CPI的计量方法中，又有定基拉斯佩尔指数(fixed-base Laspeyres Index)，如城市消费者价格指数(CPI-U，该指数只考虑所有的城市消费者)，和链式拉斯佩尔指数，如链式城市消费者价格指数(C-CPI-U，该指数等于一系列城市消费者加权指数的乘积)。链式加权消费者价格指数可以最大限度地消除由以下情况所引起的计量偏差，例如进入市场的新产品(像电脑)、商品质量的改进以及在同类商品中选用更便宜的替代品等。这一偏差的结果是，定基消费者价格指数比链式加权指数要高出一点，因此用它来计算的通胀数据不够准确。举个例子：今年美国CPI月度变化率的初始统计值表明，城市消费者价格指数比链式城市消费者价格指数至少高出0.2个百分点。有人认为，无论是定基的还是链式加权的消费者价格指数都不能很好地反映通胀水平。我认为，消费者价格指数的确不是一个完美的测量指标，不过，它仍然能够为我们提供一个有关总体价格水平变动的大致概念。我还想说的是，基于通胀状况的任何决策都应着眼于长期趋势而非短期波动。对此，我将给出解释。