国家统计局将于本周四公布一季度经济数据。央行副行长刘士余预测3月份CPI同比上涨8.3%，一季度CPI同比增长8%；同时，3月份新增贷款增速降至14.8%，一季度新增贷款占全年额度的36.7%，信贷控制政策得到了严格的执行，无任何放松迹象。

　　央行从紧货币政策成效初现，但当前的通胀压力依然较大，宏观调控紧缩政策将持续，企业盈利增速会下调。3月上市公司预测市盈率下调5%左右，且下调趋势将持续。市场受到市场估值下降和企业盈利下降的双重打压，目前仍处于弱市调整。

　　周一股市下跌的主要原因是部分上市公司业绩低于预期，同时，央行对商业银行房地产开发贷款新一轮的调控政策有可能随后出台，对房地产行业会有所影响。

　　中银基金认为，从长期来看，对于房地产行业不必过于悲观。房产与银行存在共生性，银行目前的信贷紧缩已非常严格，银行的资金利用率也处于较低水平，央行对房地产的进一步调控将视银行的承受底线而定。宏观经济方面，在目前全球性通胀的环境下，各国都要面对经济增长还是进一步控制通胀的选择。当前中国经济的增速下滑与70年代的美国及80年代末的日本相似，但具体情况有所不同，首先，虽然美国当初油价水平也较高，但他们采取了凯恩斯主义财政和货币政策，较低的利率和扩张的财政政策使美国的通胀状况非常严重，而国内当前仍然采取了较为紧缩的货币政策，通胀状况应该在可控范围内;其次，在日本经济出现危机时，已经实现工业化，而中国还在工业化的进程之中。在全球范围来看，中国经济安全性较高，短期内没有太大忧虑，投资者不必过于悲观。中国经济将从外需拉动走向内需促动，因此食品饮料、科技、商业零售等行业具有一定的安全边际。

　　如短期中国经济不出现趋势性下滑，股市不会出现出人意料的波动。面对波动的市场和积聚的风险，中银基金将继续保持稳健的操作策略，重点关注安全边际较高的消费、服务行业。